Thị trường chứng chỉ quỹ ngày 15/09/2026: Dòng tiền thận trọng trước tuần cơ cấu ETF

Thị trường chứng chỉ quỹ bước vào tuần giao dịch đáng chú ý

Thị trường chứng chỉ quỹ Việt Nam bước vào giữa tháng 9/2026 trong bối cảnh khá đặc biệt: thị trường chứng khoán cơ sở đang trải qua giai đoạn điều chỉnh, trong khi hoạt động cơ cấu danh mục của nhiều quỹ ETF lớn và dòng vốn liên quan đến quá trình nâng hạng thị trường đang trở thành tâm điểm.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 14/09, VN-Index giảm 6,98 điểm, tương đương 0,39%, xuống 1.788,23 điểm. HNX-Index cũng giảm 0,27%, còn 271,94 điểm. Tuy nhiên, một tín hiệu tích cực là khối ngoại đã quay lại mua ròng hơn 800 tỷ đồng trên HOSE sau giai đoạn giao dịch khá thận trọng.

Diễn biến này tiếp tục tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm chứng chỉ quỹ. Những quỹ có tỷ trọng cổ phiếu cao chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ biến động của thị trường, trong khi các quỹ trái phiếu vẫn duy trì mức sinh lời tương đối ổn định ở nhiều sản phẩm.

Đáng chú ý hơn, từ ngày 14-18/09, một loạt ETF ngoại dự kiến thực hiện tái cơ cấu danh mục. Đây có thể là yếu tố khiến thanh khoản cũng như dòng tiền tại nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn biến động mạnh trong những phiên tới.

Quỹ cổ phiếu tiếp tục chịu ảnh hưởng từ nhịp điều chỉnh của VN-Index

Theo dữ liệu NAV cập nhật đến ngày 14/09/2026, hiệu suất từ đầu năm của nhiều quỹ cổ phiếu vẫn đang ở vùng âm.

Một số quỹ được thống kê cho thấy mức sinh lời từ đầu năm như VCBF-BCF ở mức -4,58%, BVFED -1,89%, MAGEF -3,83%, VEOF -7,70% và DCDS -11,61%.

Các con số trên phản ánh một đặc điểm đáng chú ý của năm 2026: dù thị trường xuất hiện nhiều nhịp phục hồi, biến động giữa các nhóm ngành và cổ phiếu vẫn khá lớn, khiến hiệu suất của các quỹ phụ thuộc đáng kể vào chiến lược phân bổ danh mục.

Trong tháng 7, toàn bộ 91 quỹ cổ phiếu trong thống kê của FiinGroup từng ghi nhận hiệu suất âm, với mức giảm bình quân khoảng 7,4%, trong bối cảnh VN-Index giảm 6,7%. Sang tháng 8, thị trường đã có sự phục hồi nhất định; chẳng hạn PYN Elite Fund ghi nhận mức tăng 5,54% trong tháng, gần tương đương mức tăng 5,6% của VN-Index trong cùng giai đoạn.

Điều này cho thấy việc đánh giá một chứng chỉ quỹ cổ phiếu không nên chỉ dựa trên hiệu suất của một vài phiên hoặc một tháng riêng lẻ. Nhà đầu tư cần xem xét dài hơn về khả năng kiểm soát rủi ro, chiến lược phân bổ tài sản, danh mục nắm giữ cũng như mức độ phù hợp với chu kỳ thị trường.

Quỹ trái phiếu duy trì sự ổn định tương đối

Trái ngược với nhóm cổ phiếu, nhiều quỹ trái phiếu vẫn đang ghi nhận mức sinh lời dương từ đầu năm.

Theo dữ liệu cập nhật ngày 14/09, một số quỹ trái phiếu ghi nhận hiệu suất từ đầu năm quanh mức 5%, chẳng hạn VCBF-FIF đạt khoảng +5,08%, VNDBF +5,00%, DCBF +4,95% và VFF +4,91%.

Dù vậy, “ổn định hơn” không đồng nghĩa với không có rủi ro. Trong tháng 7/2026, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ trái phiếu chỉ đạt khoảng 0,48% và đây cũng là tháng thứ 11 liên tiếp nhóm quỹ này ghi nhận dòng vốn rút ròng, với quy mô lũy kế gần 14,2 nghìn tỷ đồng.

Nhà đầu tư do đó vẫn cần quan tâm đến chất lượng tài sản trong danh mục, kỳ hạn trái phiếu, rủi ro tín dụng và chiến lược quản trị thanh khoản của từng quỹ thay vì chỉ so sánh tỷ suất sinh lời.

ETF trở thành tâm điểm của thị trường trong tuần này

Yếu tố đáng chú ý nhất đối với thị trường quỹ trong tuần 14-18/09/2026 đến từ các ETF.

Theo ước tính được công bố trên thị trường, đợt giải ngân đầu tiên của các quỹ mô phỏng chỉ số toàn cầu của FTSE dự kiến diễn ra vào ngày 18/09, trước khi chỉ số mới có hiệu lực từ ngày 21/09/2026.

SSI Research ước tính khoảng 240 triệu USD có thể được giải ngân vào 27 cổ phiếu Việt Nam trong đợt đầu tiên. Các cổ phiếu được dự kiến nhận giá trị mua lớn gồm VPB, VHM, MCH, FPT, MSN, HPG và VNM.

Song song với dòng vốn mới, các ETF hiện hữu như VanEck Vietnam ETF, Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF, Fubon và một số quỹ Vanguard cũng bước vào giai đoạn cơ cấu danh mục.

Hai quỹ VanEck và Xtrackers riêng lẻ đã có tổng quy mô tài sản quản lý gần 1 tỷ USD vào thời điểm chuẩn bị tái cơ cấu, cho thấy quy mô giao dịch tiềm năng không nhỏ đối với thị trường Việt Nam.

Do đó, những phiên cuối tuần có thể ghi nhận thanh khoản tăng mạnh tại một số cổ phiếu nằm trong danh mục ETF.

Tuy nhiên, dòng vốn ETF không nên được xem đơn thuần là tín hiệu tăng giá cho toàn bộ thị trường. Việc thêm, loại hoặc thay đổi tỷ trọng cổ phiếu có thể đồng thời tạo ra cả lực mua và lực bán rất lớn trong một khoảng thời gian ngắn.

Nâng hạng thị trường tiếp tục là câu chuyện dài hạn đáng chú ý

Việt Nam đang bước vào giai đoạn triển khai nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp theo FTSE Russell.

Theo kịch bản cơ sở được SSI Research ước tính, với tỷ trọng Việt Nam khoảng 0,49% trong FTSE Emerging All Cap Index, dòng vốn thụ động có thể đạt khoảng 2,28 tỷ USD qua bốn giai đoạn giải ngân. Trong kịch bản tích cực hơn, quy mô dòng vốn có thể cao hơn đáng kể.

Trước đó, FTSE Russell cũng ước tính quá trình nâng hạng có khả năng tạo ra hàng tỷ USD dòng vốn hướng đến thị trường Việt Nam.

Về dài hạn, câu chuyện nâng hạng không chỉ tác động đến ETF.

Khi Việt Nam xuất hiện với tỷ trọng lớn hơn trong các bộ chỉ số quốc tế, mức độ quan tâm từ các quỹ chủ động, quỹ hưu trí và tổ chức đầu tư toàn cầu cũng có thể gia tăng. Đây là yếu tố có khả năng thay đổi cấu trúc dòng vốn trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong những năm tới.

Chứng chỉ quỹ nào phù hợp trong giai đoạn thị trường biến động?

Không có một loại chứng chỉ quỹ phù hợp cho tất cả nhà đầu tư.

Trong môi trường thị trường cổ phiếu biến động, nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp thường chú trọng hơn đến các sản phẩm thu nhập cố định hoặc danh mục cân bằng. Ngược lại, nhà đầu tư có thời gian đầu tư dài và chấp nhận biến động có thể quan tâm đến các quỹ cổ phiếu khi định giá tài sản trở nên hấp dẫn hơn.

Điểm quan trọng là không nên lựa chọn quỹ chỉ dựa trên bảng xếp hạng lợi nhuận ngắn hạn.

Một quỹ tăng mạnh trong một giai đoạn nhất định có thể đang nắm giữ tỷ trọng lớn tại một số ngành hoặc cổ phiếu vừa tăng giá mạnh. Ngược lại, một quỹ có hiệu suất ngắn hạn thấp hơn thị trường chưa chắc là kém hiệu quả nếu chiến lược của quỹ đặt trọng tâm vào việc kiểm soát rủi ro và đầu tư dài hạn.

Các chỉ tiêu như hiệu suất 3-5 năm, mức giảm tối đa của NAV, biến động danh mục, phí quản lý, thời gian nắm giữ khuyến nghị và kinh nghiệm của đội ngũ quản lý quỹ vì vậy cần được xem xét đồng thời.

Góc nhìn HDCapital: Quản trị danh mục quan trọng hơn việc dự đoán từng phiên

Diễn biến của thị trường chứng chỉ quỹ giữa tháng 9 cho thấy một bức tranh khá rõ nét: tài sản rủi ro đang phân hóa, dòng vốn ETF có khả năng tạo ra biến động mạnh trong ngắn hạn, trong khi câu chuyện nâng hạng tiếp tục mở ra kỳ vọng dài hạn đối với thị trường vốn Việt Nam.

Trong bối cảnh đó, việc cố gắng dự đoán chính xác từng phiên tăng hay giảm thường không phải yếu tố quyết định kết quả đầu tư dài hạn.

Thay vào đó, nhà đầu tư có thể tập trung vào việc xây dựng danh mục phù hợp với mục tiêu tài chính, khẩu vị rủi ro và thời gian đầu tư của mình; đồng thời duy trì kỷ luật phân bổ tài sản khi thị trường biến động.

Đối với chứng chỉ quỹ, vai trò của đội ngũ quản lý chuyên nghiệp càng trở nên quan trọng trong những giai đoạn thị trường phân hóa mạnh, khi cơ hội và rủi ro thường xuất hiện đồng thời ở nhiều nhóm tài sản.

HDCapital sẽ tiếp tục cập nhật diễn biến thị trường quỹ, dòng vốn và các xu hướng đầu tư đáng chú ý nhằm cung cấp thêm góc nhìn tham khảo cho nhà đầu tư.

Thông tin trong bài viết được tổng hợp từ các nguồn công khai và chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị mua, bán hoặc cam kết về hiệu quả đầu tư. Giá trị chứng chỉ quỹ và hiệu quả đầu tư có thể tăng hoặc giảm tùy theo diễn biến thị trường.