Tài chính – ngân hàng ngày 13/9/2026: Lãi suất, tỷ giá và dòng vốn có gì đáng chú ý?

Thị trường tài chính – ngân hàng bước vào giữa tháng 9/2026 với nhiều diễn biến đáng chú ý. Thanh khoản ngắn hạn của hệ thống ngân hàng đang có dấu hiệu cải thiện, tỷ giá USD/VND tiếp tục hạ nhiệt, nhưng mặt bằng lãi suất huy động vẫn duy trì ở mức cao trong bối cảnh nhu cầu vốn của nền kinh tế lớn.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán vừa trải qua một phiên điều chỉnh mạnh và các nhà đầu tư đang hướng sự chú ý đến cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần tới.

Thanh khoản hệ thống ngân hàng có dấu hiệu hạ nhiệt

Một trong những tín hiệu tích cực đáng chú ý trên thị trường tiền tệ là áp lực thanh khoản ngắn hạn đã giảm đáng kể so với giai đoạn ngay sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh.

Theo số liệu được công bố cho phiên 10/9, lãi suất bình quân liên ngân hàng bằng VND ở kỳ hạn qua đêm ở mức khoảng 1,5%/năm, kỳ hạn một tuần khoảng 3%/năm, hai tuần khoảng 3,8%/năm và một tháng khoảng 5,5%/năm.

Trước đó, trong phiên 9/9, lãi suất qua đêm bình quân liên ngân hàng đã giảm khoảng 1 điểm phần trăm xuống 1,63%/năm. Việc chi phí vay mượn vốn ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng giảm cho thấy trạng thái thanh khoản hệ thống đang trở nên thuận lợi hơn.

Tuy nhiên, sự cải thiện trên thị trường liên ngân hàng chưa đồng nghĩa với việc mặt bằng lãi suất huy động đối với khách hàng cá nhân và doanh nghiệp sẽ nhanh chóng đi xuống.

Lãi suất huy động vẫn duy trì ở mức cao

Trái ngược với diễn biến hạ nhiệt của lãi suất liên ngân hàng, cuộc cạnh tranh huy động vốn trong hệ thống ngân hàng vẫn khá rõ nét.

Theo dữ liệu được công bố gần đây, tốc độ huy động vốn VND đã cải thiện và có thời điểm vượt tốc độ tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, quy mô tín dụng toàn hệ thống vẫn lớn hơn quy mô tiền gửi, khiến nhu cầu tăng nguồn vốn trung và dài hạn của các ngân hàng tiếp tục hiện hữu.

Đây là một trong những nguyên nhân khiến nhiều ngân hàng vẫn duy trì chính sách lãi suất cạnh tranh, đặc biệt đối với các khoản tiền gửi kỳ hạn dài hoặc quy mô lớn.

Diễn biến này cho thấy thị trường đang tồn tại hai trạng thái song song: thanh khoản ngắn hạn bớt căng thẳng nhưng nhu cầu vốn trung và dài hạn vẫn ở mức cao.

Với nền kinh tế, đây là yếu tố cần tiếp tục theo dõi bởi mặt bằng huy động cao có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và khả năng giảm sâu lãi suất cho vay trong những tháng cuối năm.

Tỷ giá USD/VND tiếp tục hạ nhiệt

Một điểm tích cực khác của thị trường tiền tệ là áp lực tỷ giá đã giảm so với giai đoạn trước.

Theo báo cáo được VietnamFinance dẫn lại từ MBS, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng giảm khoảng 0,8% trong tháng 8, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Đầu tháng 9, giá bán USD tại các ngân hàng có thời điểm giảm về khoảng 26.130–26.165 đồng/USD, vùng thấp nhất kể từ tháng 2/2026.

Việc tỷ giá ổn định hơn giúp giảm bớt một phần áp lực đối với chính sách tiền tệ trong nước.

Tuy nhiên, xu hướng này vẫn cần được quan sát cùng diễn biến của đồng USD quốc tế, giá năng lượng và chính sách của các ngân hàng trung ương lớn. Những biến động bất ngờ trên thị trường quốc tế hoàn toàn có thể khiến áp lực tỷ giá quay trở lại.

Nhu cầu tín dụng tiếp tục lớn, bài toán vốn dài hạn được đặt ra

Một diễn biến đáng chú ý cuối tuần qua là câu chuyện huy động nguồn lực tài chính cho các chương trình, dự án quy mô lớn.

Tại Hà Nội, trong 8 tháng đầu năm 2026, dư nợ tín dụng tăng 13,05%, trong khi huy động vốn tăng 10,78%. Hà Nội hiện chiếm hơn 37% tổng huy động vốn và hơn 31% dư nợ cho vay của nền kinh tế.

Đối với các chương trình, dự án trọng điểm của Thành phố, đến cuối tháng 6/2026 đã có 13 tổ chức tín dụng tham gia hoặc tiếp cận tài trợ 29 dự án, với tổng số vốn cam kết cấp tín dụng trên 63.000 tỷ đồng; dư nợ thực tế đạt gần 15.000 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở quy mô tín dụng mà còn ở yêu cầu đa dạng hóa nguồn vốn.

Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Đức Ấn nhấn mạnh rằng tín dụng ngân hàng là nguồn lực quan trọng nhưng không thể và không nên là nguồn vốn duy nhất cho tất cả nhu cầu phát triển. Đối với các dự án lớn và có vòng đời dài, nguồn vốn cần được kết hợp giữa vốn chủ sở hữu, tín dụng ngân hàng, đầu tư công, PPP, thị trường vốn và các nguồn lực khác.

Đây cũng là vấn đề quan trọng đối với sự phát triển dài hạn của hệ thống tài chính Việt Nam: giảm sự phụ thuộc quá lớn vào tín dụng ngân hàng và nâng cao vai trò của thị trường vốn trong việc cung cấp nguồn lực trung và dài hạn.

Chứng khoán điều chỉnh, VN-Index mất mốc 1.800 điểm

Trên thị trường chứng khoán, phiên giao dịch gần nhất trước cuối tuần ghi nhận diễn biến kém tích cực.

Kết thúc phiên 11/9, VN-Index giảm 34,02 điểm, tương đương 1,86%, xuống 1.795,21 điểm, qua đó đánh mất ngưỡng 1.800 điểm. Thanh khoản trên HoSE ở mức dưới 17.000 tỷ đồng và phần lớn cổ phiếu VN30 giảm giá.

Nhà đầu tư nước ngoài cũng bán ròng khoảng 845 tỷ đồng, với áp lực bán xuất hiện tại một số cổ phiếu ngân hàng và vốn hóa lớn.

Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đang trở nên thận trọng hơn sau giai đoạn tăng trước đó.

Trong ngắn hạn, dòng tiền trên thị trường nhiều khả năng tiếp tục chịu tác động đồng thời từ mặt bằng lãi suất trong nước, diễn biến dòng vốn ngoại và những thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu.

Fed trở thành biến số quan trọng của tuần mới

Tâm điểm của thị trường tài chính quốc tế trong tuần tới sẽ là cuộc họp của Fed diễn ra trong hai ngày 15–16/9/2026.

Dữ liệu mới nhất cho thấy CPI của Mỹ tăng 0,4% trong tháng 8, khiến kỳ vọng Fed có thể tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ gia tăng. Phố Wall vẫn tăng trong phiên cuối tuần, nhưng thị trường đang theo dõi sát nguy cơ lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài.

Trước khi số liệu CPI được công bố, khảo sát của Reuters cho thấy phần lớn chuyên gia vẫn kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9, nhưng tỷ lệ chuyên gia dự báo một đợt tăng lãi suất trong năm nay đã tăng lên đáng kể.

Bên cạnh chính sách tiền tệ, giá dầu và tình hình địa chính trị cũng đang trở thành những biến số quan trọng đối với triển vọng lạm phát toàn cầu.

Nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao, mặt bằng lãi suất quốc tế có thể chịu áp lực tăng, từ đó tác động đến dòng vốn, tỷ giá và dư địa điều hành chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Những yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới

Bức tranh tài chính – ngân hàng hiện nay đang cho thấy sự đan xen giữa các tín hiệu tích cực và những yếu tố cần thận trọng.

Ở chiều tích cực, thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng đã cải thiện và tỷ giá USD/VND đang ổn định hơn. Đây là những điều kiện quan trọng giúp giảm bớt áp lực cho hoạt động điều hành tiền tệ.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn lớn trong khi mặt bằng lãi suất huy động còn cao. Cùng với đó, biến động của giá năng lượng, lạm phát toàn cầu và chính sách của Fed có thể tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường tài chính trong những tháng cuối năm.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể chú ý ba nhóm biến số chính: diễn biến lãi suất và thanh khoản trong nước; xu hướng tỷ giá và dòng vốn quốc tế; cùng khả năng phân hóa của thị trường chứng khoán sau nhịp điều chỉnh vừa qua.

Bối cảnh này tiếp tục đặt ra yêu cầu theo dõi sát các yếu tố vĩ mô, quản trị rủi ro và lựa chọn chiến lược phân bổ tài sản phù hợp với mục tiêu đầu tư cũng như khả năng chấp nhận rủi ro của từng nhà đầu tư.

Thông tin trong bài viết được tổng hợp từ các nguồn công khai và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin thị trường, không được xem là khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ bất kỳ sản phẩm đầu tư cụ thể nào.