Thị trường chứng khoán 17/9/2026: VN-Index giữ mốc 1.800 trước giờ G nâng hạng FTSE

Sau nhịp hồi phục mạnh đưa VN-Index trở lại trên ngưỡng 1.800 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào những phiên giữa tháng 9 với trạng thái thận trọng hơn.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 16/9/2026, VN-Index giảm nhẹ 1,04 điểm, tương đương 0,06%, xuống 1.810,11 điểm. Đáng chú ý, thanh khoản trên HOSE suy giảm so với phiên trước, trong khi diễn biến giữa các nhóm cổ phiếu tiếp tục phân hóa.

Ở bên ngoài thị trường Việt Nam, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ lãi suất liên bang lên 3,75–4,00%. Cùng lúc, thị trường Việt Nam chỉ còn vài phiên giao dịch trước khi việc nâng hạng của FTSE Russell chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

Sự xuất hiện đồng thời của nhiều biến số quan trọng khiến câu hỏi của nhà đầu tư lúc này không chỉ là VN-Index sẽ tăng hay giảm trong một vài phiên, mà là:

Dòng tiền đang chờ điều gì trước một giai đoạn mới của thị trường chứng khoán Việt Nam?

VN-Index giằng co quanh vùng 1.800–1.820 điểm

Phiên giao dịch ngày 16/9 cho thấy trạng thái cân bằng tương đối rõ của thị trường.

VN-Index kết phiên tại 1.810,11 điểm, sau khi dao động mạnh trong phiên. Trên toàn thị trường, số lượng cổ phiếu giảm giá vẫn chiếm ưu thế, trong khi thanh khoản trên HOSE suy giảm so với phiên 15/9.

Diễn biến này xuất hiện ngay sau phiên 15/9, khi VN-Index tăng tới 22,92 điểm, tương đương 1,28%, lên 1.811,15 điểm và lấy lại mốc 1.800 điểm. Dòng tiền trong phiên này tập trung khá rõ vào nhóm ngân hàng, dầu khí và một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

Như vậy, xét trong ngắn hạn, khu vực quanh 1.800 điểm vẫn đang đóng vai trò là vùng cân bằng quan trọng của chỉ số.

Thị trường chưa xuất hiện một xu hướng tăng đồng thuận trên diện rộng. Thay vào đó, dòng tiền có xu hướng lựa chọn từng nhóm ngành và từng doanh nghiệp cụ thể.

Đây cũng là trạng thái thường thấy khi thị trường đứng trước những sự kiện có khả năng ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của nhà đầu tư.

Cổ phiếu ngân hàng tiếp tục là tâm điểm của dòng tiền

Nhóm ngân hàng tiếp tục cho thấy vai trò đáng kể trong diễn biến VN-Index.

Trong phiên 16/9, mức độ phân hóa giữa các cổ phiếu ngân hàng khá rõ. ACB tăng 2,26%, MBB tăng 1,5%, CTG tăng gần 1% và TCB tăng khoảng 0,8%. Ngược lại, BID và VCB giảm hơn 1%, trong khi LPB giảm khoảng 2%.

Điều đáng chú ý không chỉ nằm ở biến động giá.

Các ngân hàng đang nằm trong nhóm doanh nghiệp có vốn hóa, thanh khoản và tỷ trọng lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Vì vậy, khi Việt Nam chuyển sang trạng thái Secondary Emerging Market theo FTSE Russell, nhóm tài chính – ngân hàng tiếp tục nhận được sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức.

Theo Vietnam Investment Review, trong nhóm cổ phiếu Việt Nam dự kiến được đưa vào FTSE Global Equity Index Series có 8 cổ phiếu ngân hàng. Tuy nhiên, việc bổ sung cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số FTSE sẽ được thực hiện theo nhiều giai đoạn thay vì diễn ra toàn bộ ngay lập tức.

Điều này phần nào lý giải vì sao cổ phiếu ngân hàng tiếp tục là một trong những nhóm được dòng tiền theo dõi sát trong giai đoạn hiện tại.

Khối ngoại xuất hiện tín hiệu tích cực hơn

Một điểm đáng chú ý khác trong phiên 16/9 là diễn biến của dòng vốn ngoại.

Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng hơn 243 tỷ đồng trên HOSE, tập trung vào một số cổ phiếu như SBT, FPT, BSR và MBB. Riêng MBB ghi nhận giá trị mua ròng khoảng 96 tỷ đồng.

Nếu xu hướng này được duy trì trong các phiên tiếp theo, dòng vốn ngoại có thể trở thành một biến số đáng chú ý đối với tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần phân biệt giữa hai câu chuyện.

Một bên là các giao dịch ngắn hạn của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường.

Bên còn lại là dòng vốn có liên quan đến việc các cổ phiếu Việt Nam chính thức được đưa vào hệ thống chỉ số của FTSE Russell.

Hai dòng vốn này không hoàn toàn giống nhau và cũng không nhất thiết xuất hiện đồng thời.

Ngày 21/9/2026: Một cột mốc mới của thị trường chứng khoán Việt Nam

Theo kế hoạch đã được FTSE Russell xác nhận, việc tái phân loại Việt Nam từ Frontier Market – thị trường cận biên sang Secondary Emerging Market – thị trường mới nổi thứ cấp sẽ chính thức có hiệu lực từ thời điểm mở cửa thị trường ngày 21/9/2026.

Đây là một cột mốc quan trọng đối với quá trình phát triển của thị trường vốn Việt Nam.

Tuy nhiên, quá trình đưa cổ phiếu Việt Nam vào FTSE Global Equity Index Series sẽ không diễn ra trong một lần.

FTSE Russell xây dựng lộ trình gồm 4 giai đoạn từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027:

• Tháng 9/2026: bổ sung 10% tỷ trọng investability.
• Tháng 3/2027: bổ sung thêm 20%.
• Tháng 6/2027: bổ sung thêm 35%.
• Tháng 9/2027: hoàn tất 35% còn lại.

Như vậy, đợt triển khai đầu tiên từ ngày 21/9 mới chỉ chiếm 10% tổng tỷ trọng dự kiến.

Việc triển khai theo từng giai đoạn nhằm giúp các quỹ mô phỏng chỉ số có thời gian điều chỉnh danh mục và hạn chế những biến động quá lớn đối với thanh khoản thị trường.

Do đó, kỳ vọng nâng hạng cần được nhìn nhận trong một quá trình dài hơn thay vì chỉ tập trung vào một phiên giao dịch cụ thể.

Nâng hạng có đồng nghĩa VN-Index sẽ tăng ngay?

Đây có lẽ là câu hỏi được quan tâm nhiều nhất trước ngày 21/9.

Xét về dài hạn, việc chuyển từ thị trường cận biên sang thị trường mới nổi có thể giúp Việt Nam tiếp cận một nhóm nhà đầu tư tổ chức quốc tế rộng hơn, đồng thời thúc đẩy các tiêu chuẩn về thanh khoản, minh bạch và cơ sở hạ tầng thị trường.

Nhưng trong ngắn hạn, nâng hạng không đồng nghĩa với việc VN-Index mặc nhiên tăng mạnh ngay sau ngày có hiệu lực.

Có ít nhất ba yếu tố cần được cân nhắc.

Thứ nhất, thông tin về việc Việt Nam được nâng hạng đã được thị trường biết từ trước. Một phần kỳ vọng vì vậy có khả năng đã được phản ánh vào giá của các cổ phiếu hưởng lợi.

Thứ hai, FTSE Russell lựa chọn hình thức đưa Việt Nam vào các bộ chỉ số theo nhiều giai đoạn. Tỷ trọng được áp dụng trong tháng 9/2026 mới chỉ là bước đầu tiên.

Thứ ba, dòng vốn quốc tế vẫn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như triển vọng kinh tế, định giá doanh nghiệp, biến động tỷ giá, lãi suất và khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Vì vậy, nâng hạng nên được xem như một thay đổi mang tính cấu trúc của thị trường vốn Việt Nam, thay vì một tín hiệu mua bán ngắn hạn.

Fed tăng lãi suất: Biến số mới đối với thị trường toàn cầu

Ngay trước thời điểm FTSE nâng hạng thị trường Việt Nam, nhà đầu tư toàn cầu vừa đón nhận một thông tin quan trọng khác.

Ngày 16/9, Fed quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nâng phạm vi mục tiêu của lãi suất liên bang từ 3,50–3,75% lên 3,75–4,00%. Quyết định được Ủy ban Thị trường Mở Liên bang thông qua với tỷ lệ 12–0.

Fed cho biết hoạt động kinh tế Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Việc nâng lãi suất được Fed xác định nhằm hỗ trợ quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Đối với thị trường Việt Nam, thay đổi chính sách tiền tệ Mỹ không đồng nghĩa với một tác động tức thời hoặc theo một chiều duy nhất.

Tuy nhiên, môi trường lãi suất quốc tế có thể ảnh hưởng đến quyết định phân bổ tài sản của các tổ chức đầu tư toàn cầu, diễn biến của đồng USD, tỷ giá và mức độ hấp dẫn tương đối giữa các loại tài sản.

Đó là lý do thị trường có thể tiếp tục phản ứng thận trọng trong thời gian ngắn, ngay cả khi câu chuyện nâng hạng đang tạo ra kỳ vọng tích cực ở Việt Nam.

Vì sao dòng tiền hiện tại vẫn có xu hướng chọn lọc?

Một điểm đáng chú ý trong nhiều phiên gần đây là VN-Index có thể tăng nhưng dòng tiền không nhất thiết lan tỏa đồng đều tới tất cả nhóm ngành.

Phiên 16/9 là một ví dụ.

Trong khi ACB, MBB, CTG hay TCB tăng giá, BID và VCB lại điều chỉnh. FPT tiếp tục tăng, nhưng nhiều cổ phiếu thuộc nhóm tiêu dùng, tiện ích và chăm sóc sức khỏe chịu áp lực giảm.

Sự phân hóa này cho thấy nhà đầu tư ngày càng chú ý nhiều hơn tới các yếu tố riêng của từng doanh nghiệp.

Trong bối cảnh VN-Index đang ở vùng điểm số cao và nhiều thông tin lớn đã được thị trường biết trước, dòng tiền có thể ưu tiên những doanh nghiệp đáp ứng đồng thời nhiều yếu tố:

Nền tảng tài chính tốt – triển vọng lợi nhuận rõ ràng – thanh khoản cao – định giá hợp lý – và có khả năng hưởng lợi từ những xu hướng tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế.

Đây cũng là giai đoạn mà việc lựa chọn doanh nghiệp có thể đóng vai trò quan trọng hơn so với việc chỉ dự báo biến động của VN-Index.

Nhóm tài chính – ngân hàng đứng ở đâu trong câu chuyện dài hạn?

Ngân hàng và dịch vụ tài chính đang nằm ở giao điểm của nhiều câu chuyện lớn trên thị trường.

Đây vừa là nhóm có tỷ trọng vốn hóa lớn, vừa là mắt xích quan trọng trong quá trình luân chuyển vốn của nền kinh tế.

Khi tín dụng mở rộng, nhu cầu vốn của doanh nghiệp và người tiêu dùng gia tăng, hệ thống tài chính có cơ hội tiếp tục tăng trưởng cùng nền kinh tế.

Ở chiều ngược lại, đây cũng là nhóm nhạy cảm với biến động của lãi suất, chất lượng tài sản, chính sách tiền tệ và chu kỳ kinh tế.

Do đó, thay vì tiếp cận toàn bộ ngành theo một góc nhìn đồng nhất, việc phân tích từng ngân hàng và từng doanh nghiệp tài chính dựa trên chất lượng tài sản, khả năng sinh lời, định giá và lợi thế cạnh tranh sẽ ngày càng quan trọng.

Đây cũng là nguyên tắc phù hợp với cách tiếp cận đầu tư chủ động: không chỉ lựa chọn ngành có triển vọng, mà còn lựa chọn những doanh nghiệp có khả năng chuyển hóa triển vọng của ngành thành tăng trưởng thực tế.

Nhà đầu tư nên theo dõi gì sau ngày 21/9?

Trong những phiên tới, thị trường có thể tiếp tục xuất hiện các biến động mạnh khi nhiều sự kiện cùng diễn ra.

Thay vì chỉ tập trung vào điểm số VN-Index trong từng phiên, một số yếu tố đáng theo dõi gồm:

Dòng vốn ngoại: khả năng duy trì trạng thái mua ròng và hoạt động cơ cấu danh mục khi FTSE bắt đầu đưa cổ phiếu Việt Nam vào hệ thống chỉ số.

Thanh khoản thị trường: sự cải thiện bền vững của giá trị giao dịch sẽ là tín hiệu quan trọng để đánh giá sức mạnh của dòng tiền.

Nhóm ngân hàng – tài chính: mức độ phân hóa trong nhóm có thể tiếp tục cao, đặc biệt khi dòng vốn tổ chức lựa chọn những doanh nghiệp đáp ứng tốt tiêu chí về vốn hóa, thanh khoản và nền tảng cơ bản.

Biến động tỷ giá và lãi suất: quyết định mới nhất của Fed khiến chính sách tiền tệ toàn cầu tiếp tục là một biến số cần theo dõi.

Kết quả kinh doanh doanh nghiệp: khi hiệu ứng của các thông tin vĩ mô dần được phản ánh vào giá, tăng trưởng lợi nhuận và định giá có thể trở lại là yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư trong trung và dài hạn.

Góc nhìn HDCapital: Từ “nâng hạng” đến nâng chất lượng quyết định đầu tư

Việc Việt Nam chính thức bước vào nhóm thị trường mới nổi theo FTSE Russell đánh dấu một bước tiến mới của thị trường chứng khoán sau nhiều năm cải cách.

Nhưng đối với nhà đầu tư dài hạn, ý nghĩa lớn nhất của nâng hạng có lẽ không nằm ở biến động của VN-Index trong ngày 21/9.

Quan trọng hơn là khả năng thị trường Việt Nam ngày càng kết nối sâu hơn với dòng vốn quốc tế, nâng cao tiêu chuẩn vận hành và mở rộng quy mô của nhóm nhà đầu tư tổ chức.

Trong môi trường đó, cơ hội vẫn luôn đi cùng sự phân hóa.

Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, khả năng tăng trưởng bền vững và mức định giá hợp lý có thể tiếp tục là trọng tâm của dòng vốn dài hạn.

Đối với ngành tài chính – ngân hàng, triển vọng phát triển của nền kinh tế Việt Nam cùng quá trình nâng cấp thị trường vốn tạo ra một câu chuyện đầu tư đáng theo dõi. Tuy nhiên, việc lựa chọn doanh nghiệp và quản trị danh mục vẫn cần được thực hiện trên cơ sở phân tích chuyên sâu thay vì chỉ chạy theo diễn biến giá trong ngắn hạn.

HDCapital sẽ tiếp tục cập nhật những chuyển động đáng chú ý của thị trường và các yếu tố có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư trong thời gian tới.

Thông tin tham khảo

Nội dung trên được HDCapital tổng hợp nhằm mục đích cung cấp thông tin thị trường và không được xem là khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ chứng khoán hay sản phẩm đầu tư cụ thể nào. Nhà đầu tư cần cân nhắc mục tiêu đầu tư, khẩu vị rủi ro và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định.